A partir deste ano, os investidores passam a acompanhar periodicamente as oscilações de preço de vários títulos de renda fixa que estão na sua carteira.  

A prática conhecida como marcação a mercado deve ser adotada para debêntures, CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) e títulos públicos federais, exceto aqueles comprados via Tesouro Direto.

Pela forma de marcação mais utilizada atualmente, de marcação na curva, o investidor é informado do valor de seus ativos de acordo com a taxa contratada na aquisição do título acumulada periodicamente. Com a mudança na regra, passa a ter uma noção do valor daquele título ao longo do tempo, considerando a volatilidade do mercado, e poderá assim tomar melhores decisões se desejar – ou precisar – vender o papel antecipadamente.

Para entender como isso impacta o dia a dia do investidor na prática, vamos destrinchar os conceitos de marcação a mercado e de marcação na curva.

Marcação na curva

A marcação na curva é o acompanhamento da rentabilidade de um investimento de renda fixa de acordo com a remuneração acordada na aquisição do ativo. Isso quer dizer que, quando você entra lá na sua carteira e verifica esses investimentos, perceberá que o produto está rendendo um pouco todos os dias, de acordo com a taxa de juros combinada na compra. 

Portanto, a marcação na curva é interessante para quem mantém os investimentos até a data do vencimento, pois o investidor pode acompanhar a evolução deles até lá, quando irá receber o dinheiro que investiu mais os juros combinados, sem surpresas.

A questão é que, se o investidor resolver resgatar esses títulos antecipadamente, eles serão liquidados pelo preço que o mercado considera que eles valem naquele momento. E esses preços podem ser maiores ou menores do que aqueles que o investidor pagou. 

A marcação na curva não consegue captar essa volatilidade do mercado e, por isso, acaba demonstrando uma estabilidade que, na prática, não existe. 

Marcação a mercado

Já a marcação a mercado, por outro lado, permite que o investidor tenha um valor aproximado de quanto receberia se resgatasse seus investimentos em um determinado momento antes do vencimento, ou seja, o valor considerando a volatilidade do mercado.

Muitos fatores influenciam essa oscilação de preço, inclusive a variação da taxa básica de juros do Brasil, a Selic. Vamos a um exemplo prático?

Pense que você comprou um título com uma taxa prefixada por entender que os juros estão bem atrativos. Porém, vamos supor que a taxa Selic suba e, consequentemente, sejam ofertados títulos prefixados com uma taxa maior que a do seu. Você acha que vão querer pagar um preço mais alto ou mais baixo pelo seu produto?

Mais baixo, né? Se existem opções mais atrativas disponíveis, seu título “perde valor” aos olhos do mercado. 

E vale ressaltar: caso você o mantenha até o vencimento, a marcação a mercado não impacta em nada o seu investimento. Você vai ter de volta o dinheiro que investiu mais os juros combinados.

Ao vender antecipadamente, fica sujeito às condições de mercado. No nosso exemplo, não seria uma boa ideia vender antecipadamente naquele momento, pois iria ter que aceitar um valor inferior ao que comprou. 

Com a nova regra já em vigor, as corretoras (e demais distribuidores) que seguem o Código de Distribuição da ANBIMA terão que informar o preço atualizado desses títulos, no mínimo, mensalmente, para que você saiba, aproximadamente, quanto receberia se vendesse antes do vencimento.

Uma observação: se você tiver títulos de longo prazo na sua carteira, vai perceber que o preço deles varia relativamente bem mais, se comparado a títulos de curto prazo, porque eles sentem bastante o desempenho e as perspectivas para a economia. Mas não encare isso como algo amedrontador e sim como mais transparência para você tomar a melhor decisão de investimento, de acordo com a sua realidade e estratégia.